こんにちは、GOEMON（@goemon_tokyo）です。
今回もアミューズメント関連銘柄からラウンドワン（4680）をざっくりと見ていきます。本決算を5月9日に控えていますので、買いだと判断したら購入予定額の半分を決算前に、もう半分を決算後に分けて購入しようかと思っています。
さて、まずは事業概要ですが、説明する必要もないほどの知名度を誇る複合エンターテイメント施設「ラウンドワン」を運営しています。
ラウンドワン以外にはクレーンゲームを大量に設置した施設「ギガクレーンゲームスタジアム」や2021年開始のオンラインクレーンゲーム「クレチャ」なども運営しています。
海外展開も精力的に行っており、2010年のアメリカ店を海外1号店舗として開始して以来、53店舗を海外で営業しているようです。国内が99店舗ですので店舗全体の1/3程度は海外が占める割合にまで伸びています。
海外事業では特にアメリカがメインでロシアや中国にも展開していますが、海外事業は今のところほぼアメリカが占めています。
また、2021年10月にゲーセン向け景品の企画製造などを行うエスケイジャパン（7608）を持分法適用会社化しています。
ここ15年近くの業績
ラウンドワンの業績は2010年から2016年、2017年まではほぼ横ばいで成長が止まっていました。利益率に関しては2015年3月期から2017年3月期には営利率8%以下まで低下し、確認できる中で最も良かった2007年3月期の営利率27%と比較すると1/3以下になっていました。
2018年3月期から徐々に売上、利益ともに再成長の兆しが見え始めていたのですが、そこでコロナ禍に直面し2021年3月期には大幅な減収減益となってしまいます。
2022年3月期に幾分は戻したものの苦しい業績、そしてコロナ禍を乗り越えてようやく今期2023年3月期で過去最高の業績を達成しそうという所です。
業績予想は
売上高：1,411億円
営業利益：158億円
経常利益：171億円
当期純利：117億円
EPS：40.9円
となっており、Q3時点の進捗率は半分程度ながらQ2,Q4が占める比率が高いため予想に近しい数字には達しそうな勢いです。
過去最高業績を達成する原動力は国内事業がコロナ禍から回復しつつあることはもちろんですが、米国事業の成長もかなり大きく影響しています。
ラウンドワンの米国事業
コロナ禍前の2020年3月期における海外売上高比率は19.6%でしたが、前期は米国だけで33.3%とちょうど1/3を占める割合にまで達しました。
売上高では日本と倍近く差がありましたが、米国事業の売上高は2020年3月期から2.5倍近く成長しています。
米国事業売上高
2020年3月期：205億円
2022年3月期：321億円
2023年3月期Q3まで：370億円
Q4では150億円近く積み上がりそうなので500億円ほどの売上が米国のみで計上されそうな勢いです。これにはもちろん円安による影響で米国で稼いだドルを円換算した時に20~30%数年前よりも増えていることも考慮する必要がありますが、それを考慮しても成長しています。
さらに米国事業で利益もしっかりと出ており、今期は経常利益で80億円近く計上されそうです。
2009年から2017年まで会社全体での経常利益が80億円前後で推移していたことを考えると、海外事業の直近の成長は目を見張るものがあります。
コロナ禍のリベンジ消費的な側面もあるかもしれませんが、今後も一定期間成長が続きそうであれば、さらに一回り二回り大きくなる可能性があり、さらには日本と米国で成功したとなると他の国での展開もより一層展開しやすくなるのではないでしょうか。
米国のような多民族国家で流行るエンターテイメントはアフリカ以外ではどこでも流行るような気もしますしね。
結論
ざっと見た所、業績自体はここから上向いてさらなる成長に期待ができそうな気配を感じます。
買いか否かに関しては本日（4月25日）終値ベースの予想PERは14倍ですから、高くも安くもなくといった指標の数値ではあります。
ただ、国内の数字がまだ完全に戻った後に米国での成長がさらに上乗せされるのであれば、今の利益水準は押し上げられて割安となる気がします。
というわけで、今のところアミューズメント銘柄の中で購入する候補としていったん保留し、さらに他の銘柄も見た上で決定します。
次回はKeyHold（旧アドアーズ）を見ていきますので、よろしければフォローやRSS購読などなどよろしくお願いします。
それではまた！
アミューズメント銘柄 記事一覧
・[銘柄分析] イオンファンタジー 4343
・[銘柄分析] ラウンドワン 4680
・[銘柄分析] KeyHolder(旧アドアーズ) 4712, 広告代理店事業の収益性が課題
